Денежно кредитная политика
По словам Эльвиры Набиулиной, денежно-кредитные условия ужесточились сильнее, нежели это было заложено в базовом сценарии Центробанка. Кредитный спред, то есть разница между ключевой ставкой и ставкой банков по кредиту, вырос в среднем на 3% и составил 5-6%. Помимо этого, усилились регуляторные меры и требования к капиталу банков. Меры уже привели к резкому снижению кредитования, что является главным дезинфляционным фактором.
Экономика
Экономическая активность остается высокой. Но уже началось ее охлаждение в строительной, угледобывающей и металлургических отраслях. По словам главы Банка России, в октябре и ноябре экономическая активность поддерживалась внутренним спросом, в том числе потребительским по причинам бюджетного стимулирования экономики, высокой кредитной активности и возросших доходов населения.
Эльвира Набиуллина отметила положительную тенденцию на рынке труда. Предприятия снизили спрос на рабочую силу, что будет способствовать переливу сотрудников в отрасли, испытывающие кадровый голод. Такой процесс снижает риск инфляционной спирали из-за «гонки зарплат».
Инфляция
По мнению главы Центробанка, в цифрах инфляции октября и ноября отражается перегретый спрос последних кварталов. Дело в том, что спрос отражается в ценах с определенным временным промежутком – лагом.
Кроме этого, на ускорение инфляции повлиял рост цен на овощи, повышение тарифов на услуги связи и транспорта. Давление на цены оказывают высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса.
Банк России планирует вернуть инфляцию к 4% уже в 2025 году. Следующее рассмотрение ключевой ставки состоится в феврале 2025 года.